ПРИВЕТ ТЕБЕ, ДЖЕССИ ЛИВЕРМОР!

Очень актуальная статья - советую всем:

Когда
меня неоднократно спрашивали, что можно почитать о фондовом рынке, я
неоднократно отвечал: книги читать вредно. Человек сначала должен
заработать, потом устать от денег, потом написать книгу, потом ее
должны издать, потом перевести на русский язык, а уже потом вы купите
ее в магазине. Описанная стратегия к сему моменту безнадежно
устаревает. Вредно читать книги о фондовом рынке.

И
только два печатных текста свежи и полезны. Ирония заключается в том,
что один из них увидел свет в 1923 году. Разумеется, я имею в виду
«Воспоминания биржевого спекулянта», беллетризованную биографию Джесси
Ливермора в изложении Эдвина Лефевра.

Так неизменно отвечал я вопрошавшим. Это лучшая книга для новичков, говорил я им.

И
наконец, накопив определенный опыт ответов на их вопросы, я подумал: а
не прочитать ли мне самому эту книгу, которую я всем так авторитетно
советую?

И что вы думаете? Прочитал!

С
одной стороны, комментарии вроде бы и не нужны – это классика, господа!
И мне совсем не стыдно, что я вслепую советовал с нею познакомиться:
интуиция! С другой стороны, на вечнозеленый в лучшем биржевом смысле
текст накладываются мои личные соображения и переживания начала XXI
века. А посему позволю себе прокомментировать наиболее восхитившие меня
места.

Глава 1

«Смысл денег был только в одном – они подтверждали правоту моих вычислений, мою правоту».

Воистину,
воистину: новичок, перестань любить деньги, полюби цифры! Если вы
бескорыстно заинтересованы происходящим на терминале, если вас
завораживает сам процесс, от которого так сложно оторваться – рынок
ждал именно вас, не отступайте и не бойтесь, мелькающие цифры – это
ваша родина. Настоящая, а не та, подсунутая.

«Если
у меня есть только десять долларов и я ими рискнул, я действую смелее,
чем когда ставлю миллион, имея при этом еще миллион в заначке».

Подлинные
герои – те, что сегодня начинают с суммой 5000 долларов. Это никакая
сумма для фондового рынка, крупный брокер даже счет вам не откроет
меньше чем на пятьдесят тысяч. Поэтому знайте: все решается именно
сейчас! Если вы сумеете выстоять с пятеркой, за вами будущее. Google
начинался не с покупки YouTube, и не с 500 долларов за акцию и даже не
с IPO. А с регистрации компании. Открыв терминал на последние деньги,
вы садитесь на коня и с шестью патронами в кольте въезжаете в
пространство вестерна.

Глава 2

На
38-й странице я вдруг сообразил, что не увидел ни одной опечатки.
Возьмите любой том издательств «АСТ» или «Эксмо». Сравните. О чем это
говорит? О том, что книга, сделанная для потенциальных инвесторов и
трейдеров, безупречна в мелочах. Потому что люди, которые станут ее
читать, тоже обращают внимание на мелочи. Из мелочей они извлекают
деньги. Соответственно мелочей для них нет. Когда имеешь дело с
конкретным результатом, быстро понимаешь, что мелочей не бывает.
Опечатка на рынке – это минус тысяча долларов.

Уважаемые
читатели Акунина, Донцовой или, не дай Бог, какого-нибудь Перумова!
Пожалейте себя! Продолжайте свои занятия и не берите в руки
«Воспоминания биржевого спекулянта». Вам от Лефевра с его Ливермором
проку не будет. Держитесь-ка лучше подальше от рынка и от реальной
жизни.

Глава 3

По количеству полезных афоризмов это, наверное, самая гениальная глава.

«Говорят,
что у всего на свете две стороны. Но у биржи только одна сторона. Это
не сторона быков и не сторона медведей, это искусство попадать в цель».

Там
всегда есть деньги, они лежат. Какая разница, валится рынок или летит?!
Важно определить это секундой раньше, и всё! Нет игры на повышение и
нет игры на понижение. Трейдер – равнодушная скотина, весь мир желает
экономике роста, а ему все равно. Если трейдер узнает о конце света
секундой раньше – он будет счастлив.

Но! Есть нюанс, как в анекдоте:

«Всё случилось, как я и предвидел. Я был чертовски прав, и я потерял все до цента!»

И нюанс этот, я вас уверяю, испытает КАЖДЫЙ, кто начнет всерьез.

Результат
требует не просто абстрактной правоты. Кто баловался демо-версией, а
затем перешел на боевой терминал, тот знает разницу. Тот уже в курсе,
что абстрактная правота ничего не стоит. Она не превращается в
конкретные действия автоматически. Алхимия превращения включает
дополнительный элемент: что это? Самурайская решимость? Уверенность в
себе? Выверенное чувство времени? Слова не передают, на то и алхимия.
Можно попытаться научить живым примером. Чистый дзен, короче говоря.

«Только попытки угадать будущее способствуют развитию ума».

Конечно,
иначе ум легко обманывает человека. Уму лень развиваться, и он
придумывает кучу оправданий. А будущее ставит его на место. Мы часто
слышали: хочешь рассмешить Бога, расскажи ему о своих планах. Всё так…
Но если хочешь добиться уважения Бога, попробуй угадать Его планы.

В
этом все различие между трейдером и жертвой. Жертва строит свои планы и
теряет депозит. Трейдер выслеживает планы Верховного Управляющего, пред
коим даже рынок бессилен.

«Вряд ли рынок собирался пробить земной шар и добраться до Китая».

Нет
слов. И это написано в 1923 году. Месяц назад жертвы фиксировали потери
в пол-депозита и бежали с рынка, крестясь и причитая. Я вообще-то не
смотрю общедоступные телеканалы, но, навестив родителей, случайно
нарвался на какие-то новости: там был плач по экономике США, как у
пророка Иеремии по разрушенному Иерусалиму. И тогда я понял, что пора
покупать. Потому что паника доползла до обычных обывательских новостей.
Значит, в реальном мире паника закончилась.

Кстати,
когда Ливермор думал это, а Лефевр писал, им в голову не могло прийти,
что в Китае когда-нибудь тоже будет фондовая биржа.

«Для большой игры нужен был мощный скорострельный карабин, а я был вооружен старым малокалиберным револьвером».

Ну,
вы понимаете, скорострельный карабин – это терминал XXI века. Очень
любопытно описание начальных удач и неудач Ливермора с нынешней точки
зрения. Переводя на современный язык, он начал с дэйтрейдинга на
огромном кредитном плече; фактически «подпольные брокерские конторы» – это местечковый форекс. Тот же уровень сервиса и честности. Вскоре дэйтрейдинг («попытка угадать ближайшие котировки»)
провалился. Но сейчас-то он работает? В том и штука: биржевая среда,
описанная Лефевром, категорически не годилась для дэйтрейдинга. За
прошедшее столетие страна Америка создала новую биржевую среду,
привлекательную своей прозрачностью. И сегодня, читая описание ранних
сделок Ливермора, я ему не завидую, а сочувствую. Как Магеллану, ценой
жизни добравшемуся туда, куда нынче мы летаем на рождественские
праздники (разумеется, если профит-лосс позволяет).

Да,
еще любопытно: лишь в 3-й главе я догадался, что акции «Барлингтон», на
которых Ливермор в 14 лет сделал первую прибыль 3,12 доллара – это
железнодорожная компания, которая торгуется на NYSE под тикером BNI.
Аромат истории! Прям хочется купить!..

Глава 4

В
сущности, все ранние потери Ливермора объяснялись отсутствием
лимит-ордера, который мы знаем и любим. Если перечитать описание его
операций внимательно, то видно, что в Нью-Йорке он торговал, как мы бы
сказали, по маркету. Ну, и роль стопов исполнял разве что внезапно
оборвавшийся безвозвратно депозит.

Глава 5

«Одна
из самых полезных вещей, которой может научиться любой, такова: нужно
отказаться от попыток схватить последнюю восьмую – или первую. Это две
самые дорогие восьмушки в мире».

Всякая
акция проходит свой путь, как на подъеме, так и на падении. Пытаться
забрать последнюю часть ее дороги – крайне опасно. Так обычно поступают
новички: выбирают ценные бумаги, которые уже дали наибольшую прибыль.
Но и если ты двигался вместе с этой акцией, если она растет в твоем
портфеле, не стоит пытаться поймать самый-самый пик. Это стремление к
совершенству может обойтись очень дорого.

Что
касается «первой восьмушки», то тут речь идет об упущенной прибыли:
трейдер верно определяет тенденцию, удачно входит, но сразу же
выскакивает, оставляя акцию расти без него. Не так опасно, но довольно
обидно.

Глава 6

«Всякий раз, когда удавалось уговорить себя и не слушать внутренний голос, мне потом приходилось жалеть об этом».

А вот и главный секрет успеха!

В
6-й главе рассказаны две выдающиеся истории о том, как интуиция
противоречит внешней логике. Оба раза кто-то пытался встать на пути
интуиции: и сейчас, как правило, это дружеский совет или мнение
эксперта. То есть чужое против своего. Но на фондовом рынке есть лишь
одно надежное место, и оно внутри нас. Весь мир будет отвращать от
собственной уверенности. И если поддаться ему, вы пропали. Однако
прислушайтесь: однажды, вдруг, вы обнаружите в себе странное
полузнание-полуверу.

И всё! И тогда не вздумайте себя уговаривать, действуйте!

Дополнение: пока внутренний голос молчит, лучше не делать ничего.

Глава 7

«Нужно понять, что курс никогда не бывает слишком высоким, чтобы начать покупать, и слишком низким, чтобы начать продавать».

Знаменитая фраза Ливермора в общем-то верна и сегодня, но она же
способна здорово подвести новичка. Во времена Ливермора еще не
существовало тех регуляторов рынка, какие есть сейчас, из-за чего
движения цен были куда более резкими и непредсказуемыми. Не так
работали маркетмейкеры, инсайдерство считалось нормальным явлением, в
конце концов участников рынка попросту было меньше.

Эта
истина работает в ситуациях, когда сносятся на раз уровни поддержки и
сопротивления, например, в разгар ипотечного кризиса. Да и то она
скорее призывает к осторожности, чем к немедленным действиям.

Глава 8

«Понятно, что нужно делать: быть медведем на рынке медведей и быком – на рынке быков. Глупо звучит, правда?»

Поразительно,
насколько примитивно звучат почти все по-настоящему работающие
стратегии. Иногда неудобно произносить. Я был рад встретить то же
чувство у великого трейдера.

«Я
ожидал трудностей не того рода, которые возникают, когда дом за десять
тысяч долларов меняют на вагон со скаковыми лошадьми ценой в восемь
тысяч. Налицо была ситуация, когда дом полностью выгорел, а лошади
погибли в железнодорожной аварии».

А
это великолепное сравнение характеризует кризис ликвидности. То бишь
идеально подходит для описания пережитого нами периода декабрь 2007 –
июль 2008 гг.

«Сначала
рынок ушел. Потом вернулся. В какой-то момент все выглядело так, что не
останется ни одного медведя, чтобы поведать миру о настоящем рынке
медведей».

А
здесь идеально выражено эйфорическое состояние на рынке быков. Как
только вы его заметили, знайте: рост близок к завершению. Пора
фиксировать прибыль.

«Этим трупам еще не время выходить наружу. Они еще не вполне мертвые».

И
вновь идеальная формула: ожидание дна, чтобы подхватить акцию внизу.
Вопрос, когда мы увидим дно, и дно ли то, что мы сейчас видим, мучал
общественность совсем недавно (и будет мучить еще не раз). Citigroup по
$20 уже вполне мертв? Оказалось, по $20 еще не вполне, а по $18 из
могилы выпросталась рука, как в фильме “Kill Bill”, и трупно-земляного
цвета Citigroup попытался вылезти.

«Если
бы человек не делал ошибок, он бы за месяц мог выиграть весь мир. Но
если он не извлекает пользу из своих ошибок, он просто не достоин
выигрыша».

Ну, что тут скажешь? Прочитав эти два предложения, я встал, мысленно снял шляпу, сел в кресло и двадцать минут думал.

Их хорошо бы всегда держать перед глазами, эти два предложения.

Глава 9

«Акций у меня не было. На душе было легко. Я наслаждался жизнью».

Как
интересно проговаривается великий спекулянт! Очень знакомое ощущение:
после очередного продолжительного сражения АКЦИЙ В ПОРТФЕЛЕ НЕТ. Да, на
душе сразу легко, это правда истинная. И ведь для него фондовый рынок –
смысл жизни. Но даже прирожденному бойцу трудно ежедневно просыпаться в
окопе. Потому что когда акции в портфеле есть – ты на войне.

Дэйтрейдинг,
между прочим, удобен тем, что с окончанием торговой сессии война
заканчивается. Но Джесси Ливермор рано от него отказался.

Ха, я бы тоже отказался, если бы торговал с помощью телеграфа.

Глава 10

В этой главе содержится два совершенно классических положения:

- любым трейдером, а значит и всем рынком, управляют надежда и страх; задача перевернуть их в себе – «где обычные люди надеются, он должен страшиться, где они страшатся, он должен надеяться»;

-
на личный успех трейдера ополчается его собственная природа; мелкие
слабости, незаметные и даже милые в повседневности, делаются фатальными
на бирже.

Ах, как он прав! Выходя на рынок, о себе узнаешь много такого, о чем никогда не узнал бы в мирной жизни.

Глава 11

Есть
такая теория: «Мелкий инвестор всегда не на той стороне». Чтобы встать
на ту сторону, есть лишь один путь – прекратить мыслить как мелкий
инвестор.

«Рынок открывается ровно в десять. В десять минут одиннадцатого я уже
был чист – ни одной пушинки хлопка. Они раскупили все сто сорок тысяч
кип. При этом большая его часть ушла по высшей цене дня».

Здесь
Ливермор уже миллионер, воротила, определяющий движения рынка. И вся
операция с июльским хлопком, описанная в 11-й главе, дает понять, как
мыслят подобные киты. Очень характерно, что даже век назад лучшая цена
дня была на открытии. Первые двадцать минут – это время крупных
инвесторов. Вот почему новичкам лучше не соваться торговать в первые
двадцать минут. На открытии можно сделать большую прибыль или улететь
далеко вниз. От чего зависит, что из этого произойдет? От того, угадал
ли трейдер скрытые намерения сегодняшнего Ливермора.

Глава 12

«Среди
всех возможных в спекуляции просчетов мало что сравнимо с попыткой
наращивать позицию, когда убытки также растут. Всегда нужно продавать
то, что несет убытки, и держать то, что дает прибыль. Разумность этого
правила настолько очевидна и бесспорна, что даже сегодня я удивляюсь,
как мог сделать прямо наоборот. То, что из всех живущих на земле именно
я умудрился нарушить все ведущие к успеху правила игры, было чем-то
большим, чем просто идиотизм».

Еще
одна знаменитая цитата, на которой учились торговать поколения. У меня
даже была футболка с надписью: «Осторожно! Усреднение погубило больше
евреев, чем холокост!» Ливермор категорически против усреднения на
убытках, то есть против удвоения, утроения и т.д. минусовых позиций.
Его любимая тактика – покупка в три-четыре шага, где первый шаг
тестовый: дал плюс, покупай еще; дал минус, скинул и забыл. То есть
усреднение, но на растущем рынке, усреднение на прибыли.

Хотя
я успешно удваивал и даже учетверял на минусах; более того, мне такие
ситуации приносили больше прибыли, чем моментальный плюс. Однако
усреднение на убытках относительно безопасно лишь в пределах дня, лучше
в пределах часа. Оно действительно становится убийственным на длинных
дистанциях. Усреднение через ночь мешает спать.

А
нужно ли сегодня держать то, что приносит прибыль? А вот эта истина
остается истиной как раз на очень длинных дистанциях. Кто ее
исповедует, тот инвестор. Кто предпочитает чаще фиксироваться, тот
трейдер. Видеть зеленый цвет в своем портфеле, безусловно, комфортнее.
Но когда я поставил задачу всегда иметь зеленый портфель, то очень
скоро понял, что теряю прибыль. Да, я ее вижу, но я ее не забираю.
Современный рынок гибче, чем рынок 20-х гг. Скидывать убытки – да, но
для этого существуют стопы. Держать прибыль – что ж, для этого
существуют плавающие стопы. Я, впрочем, ни тем, ни другим не пользуюсь.
Стратегия «купи и держи» хороша на растущем рынке, а рынок 2008 года
чем дальше, тем глобальней, он по природе глобуса не может быть
постоянно растущим. Мой прогноз: «купи и держи» уходит и никогда не
вернется.

Зато удивление гения торговли, как он мог сделать «что-то большее, чем
просто идиотизм», это удивление вечно и никуда не денется. Идиотами
могут себе позволить быть новички. Продвинутый трейдер так деньги не
потеряет. Он обязательно найдет «что-то большее, чем просто идиотизм».
И знаете, без шуток, это в самом деле что-то большее. Из необъяснимых
поначалу ошибок вырастают новые стратегии.

Было бы нескромным заявить, что я превзошел «просто идиотизм». Но я над этим работаю.

«Надежда на то, что фондовый рынок оплатит личные счета, является самой частой причиной потерь».

И
еще одна правда на все времена. Сопровождается смешной историей о том,
как трейдеры Уолл-стрит пытались купить пальто на соболях, заработав на
него за неделю. В результате операций кто-то вынужден был сказать, что
климат в Нью-Йорке слишком мягкий, кто-то – что соболя годятся для
дамской пелерины… Никто не купил. Очень трудно сделать прибыль по
заказу. Это самая тяжелая задача, я так учился дэйтрейдингу: ставил
перед собой цель настучать конкретную цифру до вечера, чтобы отбить
дневные затраты. Но я отдавал себе отчет, что это трудно, и действовал
не ради денег, а чтобы научиться. Рынок как будто видит тебя насквозь и
не прощает такого: два дня на ноутбук, неделя на пятизвездочный отель,
две недели на автомобиль… Перевернуть последовательность, и всё будет.
Едва трейдер решает вести аскетичный образ жизни – он сразу может
позволить себе все блага мира. Но и справедливость, и подвох в том, что
блага мира для него вторичны. Любая ошибка по-прежнему жжет его душу, и
он согласен обитать в пещере, как монах-пустынник, лишь бы депозит рос.

Счастье ведь не в деньгах, правы миллионеры. А в безупречности действий.

Друзья мои!

Я не желаю вам легких денег!

Я от всего сердца желаю вам безупречности!

Философия биржевой торговли от Александр Борянский